創(chuàng)業(yè)板近期出現(xiàn)明顯反彈。據(jù)中國證券報記者統(tǒng)計，7月18日起，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在約一個月內(nèi)累計反彈10%，上周的五個交易日里更是有四天收漲；而同期上證綜指及滬深300指數(shù)則一直處于震蕩走勢中。

　　周期股似乎坐在另一端，與創(chuàng)業(yè)板隱現(xiàn)“蹺蹺板”的關系。就在創(chuàng)業(yè)板反彈之際，周期板塊漸漸熄火，出現(xiàn)回調(diào)。8月10日至今，中信一級行業(yè)鋼鐵指數(shù)累計回調(diào)7.52%，有色金屬指數(shù)累計回調(diào)7.11%，煤炭指數(shù)累計回調(diào)5.35%。

　　7月以來創(chuàng)業(yè)板指數(shù)走勢

　　7月以來鋼鐵(中信)指數(shù)走勢

1、創(chuàng)業(yè)板反彈非反轉(zhuǎn)

　　一根陽線改變情緒，兩根陽線改變預期，三根陽線改變信仰。

　　創(chuàng)業(yè)板在8月份的表現(xiàn)秒殺其他指數(shù)，的確讓市場重新躁動起來，甚至出現(xiàn)了“創(chuàng)藍籌”的說法，且被頻頻提及。

　　近期主要指數(shù)表現(xiàn)

　　1、Tips

　　“創(chuàng)藍籌”主要指創(chuàng)業(yè)板中具有藍籌股潛質(zhì)的個股。“創(chuàng)藍籌”突出基本面，大多具有兩大特征：一是中期業(yè)績表現(xiàn)良好，二是獲得“國家隊”增持。

　　中報顯示，證金公司躋身昆侖萬維、蘇交科及華策影視十大流通股東名單，點燃了市場資金追捧“創(chuàng)藍籌”的熱情。

　　昆侖萬維十大流通股東

　　再看具有先行意義的股指期貨，代表小盤股的中證500股指期貨已經(jīng)逼近了年內(nèi)高點。而前期表現(xiàn)強勢的上證50和滬深300股指期貨則出現(xiàn)一定回調(diào)。

　　今年以來中證500股指期貨1709合約走勢

　　那么問題來了：創(chuàng)業(yè)板的風向又來了嗎？基金經(jīng)理怎么看？

　　即便是偏樂觀派，也是謹慎看待。

　　相聚資本董事總經(jīng)理王建東表示，創(chuàng)業(yè)板經(jīng)歷了兩年多的下跌，估值不斷降低，一些優(yōu)質(zhì)的公司業(yè)績不斷提升。創(chuàng)業(yè)板中部分行業(yè)空間大、公司定位準確、業(yè)績持續(xù)釋放的龍頭公司估值具有了一定吸引力。總體而言，創(chuàng)業(yè)板整體估值仍比主板高，市場風格是否轉(zhuǎn)向還需要觀察，不過一部分創(chuàng)業(yè)板中的優(yōu)質(zhì)公司已經(jīng)具備了投資價值。

　　清和泉資本策略分析師表示，創(chuàng)業(yè)板始終處于超跌狀態(tài)，市場也一直處于博弈之中，所以多為超跌反彈。值得注意的是，創(chuàng)業(yè)板近期存在一定的事件催化，市場情緒較為積極。

　　總體來看，基金經(jīng)理多認為創(chuàng)業(yè)板反彈空間有限。

　　國金基金投資管理部總經(jīng)理兼基金經(jīng)理徐艷芳表示，市場風格并沒有出現(xiàn)確定性轉(zhuǎn)向。此輪創(chuàng)業(yè)板反彈，只是大跌后的小幅修復。因為從整體環(huán)境看，創(chuàng)業(yè)板中個股業(yè)績?nèi)缘陀陬A期。而且從估值角度看，創(chuàng)業(yè)板還是不便宜，同時A股并沒有新增資金入場，創(chuàng)業(yè)板沒有持續(xù)走強的基本面和資金面支撐.

　　北信瑞豐基金表示，創(chuàng)業(yè)板只是長期下跌中的反彈，而非反轉(zhuǎn)。IPO常態(tài)化下創(chuàng)業(yè)板估值回歸價值投資。目前創(chuàng)業(yè)板整體中位數(shù)市值約50億元，估值56倍，雖然已經(jīng)處于歷史均值線下，但是市值最小的創(chuàng)業(yè)板公司仍有約20億元市值，估值相對于其利潤增速仍然高估。此外，原來創(chuàng)業(yè)板快速增長的一個邏輯是利用一二級市場差價并購，而IPO常態(tài)化之后一二級市場價差縮窄，通過并購做大的邏輯已壞，市場更認同內(nèi)生增長。

　　2、BDI指數(shù)漲逾50%

　　“蹺蹺板”另一端的周期股，雖然經(jīng)歷了明顯回調(diào)，但當前市場情緒還是樂觀得多。特別是周期股對應的商品品種，近期一把接過了“漲價”的接力棒。

　　滬鋅1710合約走勢

　　滬鎳1801合約走勢

　　鐵礦石1801合約走勢

　　還有一組數(shù)據(jù)引起了市場關注，那就是BDI指數(shù)悄然反彈了50%。

　　7月中旬開始，波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)連續(xù)反彈。經(jīng)歷“十五連漲”之后，BDI指數(shù)最新報1260點，較7月10日已經(jīng)上漲超過53%.

　　BDI指數(shù)走勢

　　對于近期周期股的波動，相聚資本董事總經(jīng)理王建東分析，受益于供給側(cè)改革持續(xù)推進，鋼鐵、煤炭、有色金屬等周期品的商品和股票價格在過去一年里漲幅都較大。目前周期品公司盈利都較好，而股票也積累了巨大的漲幅，因此這個階段呈現(xiàn)出波動大的特征。

　　對于后市，基金經(jīng)理對周期板塊普遍較為樂觀。

　　“周期股的上漲空間取決于周期品價格上漲幅度，以及相關個股業(yè)績改善的持續(xù)性。隨著后續(xù)數(shù)據(jù)得到證實，周期股仍有上漲空間，尤其是一些上漲幅度相對較小的板塊和調(diào)整到位的板塊。”徐艷芳說。

　　北信瑞豐基金表示，目前的反彈邏輯是供給側(cè)改革和環(huán)保壓力。從節(jié)奏上看，供給側(cè)和環(huán)保會持續(xù)發(fā)力，周期股票還會有持續(xù)的催化劑和動力。

　　巨澤投資董事長馬澄表示，雖然周期股在短期累計了較大漲幅，但我國現(xiàn)在處于經(jīng)濟企穩(wěn)復蘇期，相關商品期貨價格在未來還處于上升段，周期股的業(yè)績還會繼續(xù)釋放。中長期繼續(xù)看多周期股，在操作上周期股的短期調(diào)整依然是介入機會。