今年日元匯率持續走低，盡管日本采取了加息和干預措施，但未能扭轉頹勢。7月下旬，日元兌美元匯率跌至近40年低點。轉機出現在7月末，美國與日本聯合干預外匯市場，使美元兌日元從接近164快速回調至155至157附近，暫時終結了日元單邊貶值的局面。截至8月7日，美元兌日元為158.40。

劇烈的匯率波動讓普通投資者感受到了外匯投資的風險。一位投資者講述了自己在6月中旬配置了30萬元等值日元的經歷。隨后日元持續走弱，賬戶浮虧最高達到1.2萬元。然而，得益于此次干預帶來的匯率反彈，他果斷賣出離場，最終僅收獲幾十元收益。

日前，美國與日本時隔15年后再度聯手干預日元匯率。美國財政部長貝森特表示，將不惜一切代價支持日本，前提是這種做法有利于美國經濟和美國納稅人。日本財務省也在8月3日發布聲明確認，日美兩國7月31日聯合買入日元以支撐日元匯率，并不排除根據市場情況采取進一步的干預措施。

東方金誠研究發展部分析師徐嘉琦表示，日本干預匯市的原因是日元貶值速度超出了政策容忍范圍。對日本而言，弱日元導致能源、食品和原材料進口成本上升，加劇經濟滯脹壓力。星展銀行高級投資策略師鄧志堅補充道，美國參與干預日元匯率主要是為了防范美債市場風險。日本今年連番減持美債，導致美債價格下跌，10年期美債收益率升至高位。美國擔憂日本為捍衛日元而主動減持美債，因此選擇“協助”日本干預市場。

徐嘉琦指出，外匯干預可以改變交易節奏，但很難單獨改變匯率趨勢。短期內，日元有望在政策支撐下維持階段性企穩，但更可能呈現高波動拉鋸。日元反彈能否持續，還要看基本面是否配合。目前美日利差仍然較大，日本央行雖然釋放了進一步正常化的信號，但加息節奏依然謹慎；同時能源進口成本、財政擴張預期等因素也會削弱日元的基本面支撐。日元匯率真正形成持續反彈，還需要看到美債收益率回落、美日利差收窄，以及日本央行釋放更明確的加息信號。