30年期美債收益率飆升至5.27%，10年期沖到4.75%，創下近19年來的新高。這意味著美國的長期借貸成本達到了自2007年以來的最高點。與此同時，美國國債總額突破了40萬億美元，按平均利率3.75%計算，美國每年僅利息支出就高達1.5萬億美元。為了支付這些利息，美國政府只能繼續發行新債，導致債務進一步增加。

8月1日，暫停兩年的美國聯邦政府債務上限恢復生效，但兩黨尚未達成共識。財政部長耶倫多次警告，如果不解決債務上限問題，美國經濟將重返衰退。美聯儲新任主席凱文·沃什上任后政策信號模糊，市場對美聯儲抗通脹的信心正在減弱。在7月的議息會議上，雖然維持了利率不變，但有三名票委投票支持加息，這是2016年以來首次在同一場會議上出現三張反對票。

面對這場危機，全球央行采取了一系列應對措施。首先是拋售美債。2026年3月，外國持有的美債總額從9.49萬億美元降至9.35萬億美元，托管在紐約聯儲的全球央行美債持倉單月減少了820億美元，創2012年以來最低水平。日本、中國、印度和土耳其等國家紛紛減持美債。例如，日本在三個月內減持了約1000億美元，中國則從峰值時的1.316萬億美元減少了一半多。

各國央行拋售美債的原因是多方面的。中東沖突推高了油價，各國需要美元支付能源賬單、干預匯率并支撐本國貨幣。更重要的是，各國對美國的信任度下降，擔心存放在美元體系中的資產可能被政治和法律風險吞噬。