2026年二季度，全球央行凈增持黃金289噸，同比增加62%。這一數據引起市場關注，表明各國央行正在重新安排儲備資產的組合。

過去，美元、美元資產和相關金融市場構成了全球儲備體系的重要部分。美債的流動性、美元結算網絡和美國金融市場的規模使美元長期保持吸引力。然而，儲備資產最看重的不僅是收益，還包括在特殊情況下能否安全使用。當一些國家擔心外匯資產受到凍結、限制支付或金融制裁時，單一資產配置的風險被重新計算。黃金雖然不產生利息且價格波動，但不直接依賴某一個國家的償付承諾，因此重新受到重視。

據調查，45%的央行負責人表示未來一年可能繼續擴大黃金儲備；74%的央行認為未來五年美元在全球外匯儲備中的占比會下降。這反映的是儲備管理者開始主動尋找更多選擇，而不是美元立即退出市場。儲備結構的改變需要考慮資產安全、市場深度、交易成本、流動性和國際支付便利度等多方面因素。黃金的作用是為儲備體系增加一個不依賴單一主權信用的部分。

標普全球評級的相關分析提到，中國正在推進黃金市場基礎設施建設，與全球央行增加黃金配置的趨勢相互交織，使得人民幣計價黃金產品受到更多關注。中國需要解決的問題是如何讓黃金進入交易、結算、交割和儲備管理的完整鏈條，從而將人民幣與黃金之間的連接從概念變為實際使用場景。