近期，美國的盟友們開始大批量轉移黃金。法國從今年4月起，將存放在紐約的129噸黃金替換，最終使全部2437噸黃金儲備集中在本土。荷蘭也將部分黃金從紐約轉移到倫敦，目前其在美國的黃金只占總量的18.5%。德國也在近幾年從美國運回了300噸黃金。據世界黃金協會數據，過去一年中，把黃金存放在紐約聯儲的央行數量占比從17%降至14%，顯示這一趨勢正在蔓延。

這些國家之所以選擇將黃金從美國搬走，主要是出于對安全性的擔憂。二戰期間，美國因遠離戰火成為各國資產的避風港。1944年布雷頓森林協議簽訂后，美元與黃金掛鉤，美國成為全球黃金交易中心。即使1971年布雷頓森林體系解體，各國仍主要將黃金存放在美英兩地。然而，如今情況發生了變化，長達80年的信任基礎正在崩塌。

特朗普上任后，與盟友關系緊張，加上美國頻繁使用金融制裁作為武器，讓各國不得不重新評估托管風險。荷蘭央行公開表示，擔心美國可以輕易阻斷跨境支付交易。2022年烏克蘭危機升級后，俄羅斯約3000億美元海外資產被凍結；委內瑞拉因政權問題多次向英格蘭銀行提金被拒。這些事件加劇了各國對美國信用的擔憂，認為重要資產放在美國可能被用作威懾或要挾工具。

此外，美國債務無節制膨脹侵蝕了美元的長期信用。黃金作為無主權信用的資產，各國央行希望通過將其從美國調回并分散托管來對沖美債貶值和美元購買力下降的風險。截至2025年底，美債在全球官方儲備中的占比預計將從26%降至22%，而黃金儲備占比則從20%升至27%。這種趨勢表明，全球央行持續減持美債、增持黃金已不可逆轉。