網紅椰子水品牌IF近期遭遇業績大幅下滑。品牌所屬公司IFBH發布盈利預警公告，預計2026年上半年收入同比減少約40%至50%，凈利潤同比減少約65%至75%。公告發布后，IFBH股價跌超15%，截至8月6日，股價降至5.21港元，市值約為14億港元，較上市高點縮水超過百億港元。

IF曾是網紅品牌的典范，由創始人Pongsakorn Pongsak于2013年在泰國創立，隨后進入中國香港和內地市場。憑借“100%天然泰國椰子水”的定位，IF迅速在國內市場嶄露頭角，成為椰子水市場的佼佼者。2024年，IFBH在中國椰子水市場份額達到34%，連續五年穩居第一。其輕資產運營模式也備受資本市場青睞，僅46名全職員工就支撐起2024年的1.58億美元營收。2025年6月，IFBH以27.8港元的發行價登陸港交所，市值一度沖至126.8億港元。

然而，好景不長。2025年年報顯示，IFBH全年實現營收1.76億美元，同比增長11.9%，但凈利潤僅為2276.8萬美元，同比下滑31.7%，出現了增收不增利的情況。2026年上半年，業績下滑更加嚴重。IFBH將原因歸結為地緣政治緊張局勢加劇導致全球供應鏈中斷，PET及其他包裝材料及椰子水供應短缺，采購成本上升。此外，旗下品牌Innococo分銷渠道的持續重組與優化也拖累了整體表現。

IFBH的輕資產模式在行業上行期能放大利潤，但在面對地緣政治導致的供應鏈問題時顯得脆弱。無自有工廠、無庫存的模式缺乏緩沖墊，供應鏈風險暴露無遺。同時，單一業務結構也增加了經營風險。2025年，IF品牌椰子水收入占總營收的94.5%，97.5%的收益來自椰子水。這種高度依賴單一產品和市場的模式，在遭遇信任危機或消費疲軟時，難以有其他產品線或市場回旋余地。